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商业零售Q基金零售板块重仓占比提升关注商超龙头与新业态投资机会

发布时间:2019-08-15 16:34:56

商业零售:Q 基金零售板块重仓占比提升 关注商超龙头与新业态投资机会 2018-10-29 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

行业动态信息我们对基金Q 零售板块重仓持股情况进行了梳理:重仓基金数量减少,总市值增加,集中度有所提升。454只基金Q 重仓持股零售板块,较Q2减少 2家;Q重仓持股总市值140亿,较Q2增加4亿;重仓零售板块市值占基金持股总市值的0.82%,较Q2增0.06pct。从集中度看,Q 基金重仓持股市值前5/10/20的公司占商贸零售板块重仓持股总市值84%/95%/99%,分别较Q2提升8pct/6pct/4pct。从基金重仓持股占流通股比例看,Q 永辉超市、家家悦、珀莱雅获基金增配最多。

永辉超市与百佳中国、腾讯设合资公司。此次三强联手掘金广州超市业务,永辉主导合资公司运营;整合旗下店铺业务能力,以期进一步提高相关业务与资产的运营能力,为各方共同获取更大商业利益。永辉再次携手腾讯,新零售战略持续升级。

新零售的新业态社区拼团:我们社区拼团的商业模式、盈利情况、融资情况和传统业态进行对比及分析,小程序的爆发是助推社区拼团的最大拐点,消费需求的客观存在是支撑社区团购的持续动力,其自身的成本优势是其脱颖而出的核心竞争力。我们认为,未来,社区拼团会朝着多品类、渠道下沉、独立业态、高性价比的方向发展。新零售的下一个风口,期待其催生下一个“拼多多”。

投资策略:社零进入个位数时代,版块马太效应加强。建议四条选股主线:1)宏观和成长角度首选必选消费,结合通胀预期,超市龙头存在机会。超市龙头供应链、经营效率持续提升、逆势展店,渠道下沉迎合低线城市消费升级;新零售赋能加强,新业态模式初具规模;市占率有望在区域内进一步提升,并进行跨区域布局与整合。建议关注永辉超市、家家悦等。2)从估值角度,部分标的处于估值底部,自有物业重估价值高、现金流充沛、负债率低,能带来稳定的ROE回报,防御价值高。建议关注:

王府井、天虹股份等。 )关注电商新业态与龙头线上线下深度融合。跨境电商发展正蓬勃,龙头公司跨境通受中美贸易战影响小;南极电商精准定位大众市场,品牌授权轻资产模式高效运营;苏宁易购线上渠道和线下业态协同发展,融合加速,门店下沉三四线市场,业绩持续改善。4)我国化妆品市场广阔,本土化妆品公司“品牌+研发+营销+渠道”齐发力,助力形象重塑、崛起加速,与国外龙头研发差距迅速较小。建议关注珀莱雅、上海家化等。

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