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千金-益母颗粒新天科技300259調研簡報智能熱量表和

发布时间:2020-02-15 19:30:42

新天科技(300259)调研简报:智能热量表和燃气表快速增长

1、传统主业智能水表继续保持平稳增长,我们预计2013 年增速约20%智能水表行业发展与国家阶梯水价政策推动密切相关,目前尚处于大规模推广初期,各地局部示范工程星星点点,尤其是广州市5 月18 日执行水价上涨方案,该方案明确了6 个月缓冲期过后将全面实行阶梯水价,我们预判全国阶梯水价推广的燎原趋势初现

2、供热智能计量使居民和热电公司双受益,智能热量表加速扩张动力充沛国家实行供热计费方式改革以来,智能热量表对于北方取暖节能发挥了重大作用,一方面居民由于可以准确计量,不用热的时候关闭供热带来费用节省,另一方面供热公司改革计费方式后,居民浪费减少,供热效率提高,盈利能力提高,因此居民和热电公司均有很强的动力推广使用热量表,而对于热量表改造的补贴将起到关键作用公司今年加大了热量表专项销售促进工作,预计将取得良好效果

3、智能燃气表取得客户准入资格认证数持续增加,销售基数低高速增长犹可期公司目前燃气表销售铺垫工作已基本完成,取得天伦燃气、湖州新奥、安阳华润、拉沙燃气、中石油等燃气公司市场准入资格认证,随着季度国内智能燃气表招标旺季的到来,前期付出的工作努力有望收获丰厚订单回报尽管 年公司智能燃气表实现翻倍增长,但是2012 年销售收入仅2498 万元,基数尚低,2013 年有望继续实现高速增长,1 季报第一大客户市暖心燃气热力有限公司采购燃气表达到758 万元

4、募投项目产能产值2.97 倍于2012 年销售收入,充分彰显公司巨大发展潜力公司2011 年8 月上市,募投项目一直在建设中,2012 年9 月追加投资扩大募投项目建设产能,按照达产预期,可实现销售收入8.64 亿元,净利润7788 万元,预计2014 年5 月底竣工,基于我们对于未来3 年智能表计市场的乐观预期,认为公司年适时大幅扩张产能将树立更加牢固的行业先发优势,最终实现业绩的持续高速增长

投资建议:预计公司 年EPS 各是0.72 元、0.93 元,对应6 月4 日股价PE25 倍、19 倍基于公司持续高速扩张的潜力和行业发展趋势的乐观预期,首次给予公司“增持”评级

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