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金融银行板块亦将受益荐股

发布时间:2019-09-13 20:19:17

金融:银行板块亦将受益 荐 股 2017-04-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

清明假期期间,雄安新区的新闻震动全国上下,官方通稿“千年大计”、“国家大事”等用词,让人不得不重视雄安新区的地位及投入力度。雄安新区的建设对银行业的发展来说无疑也是一件好事。

新区的建设必将拉动投资和基建,相关行业对银行资金的需求量也将上升,从长期来看,银行将有更多优质资源可投,从而缓解银行资产质量压力和业绩增速压力。同时,新区的建设也将加速京津冀一体化的进程,主要业务部署在京津冀地区的北京银行或将受益。

截止上周,大部分银行已经披露了2016年年报。从已经披露的银行年报来看,虽然资产质量压力仍在,但不良增速已有放缓趋势,同时长三角等地区不良率已经有所下降。另外,随着利率环境的改变已经存贷款重定价的完成,银行业息差下降的问题将逐步得以解决,从已经披露的年报数据来看,上市银行净息差下降的幅度已经减小,进一步利好银行板块。我们认为银行板块估值整体依然较低,在资产质量边际转好和业绩增速拐点将至的预期下,我们依然坚定看好银行股。我们认为随着资产质量压力的释放,银行板块估值将得到进一步提升。年报及业绩预报来看,预计最早上市的三家城商行业绩仍将优于同业,依然坚定推荐业绩最为突出的南京银行。

行业评级:维持行业“买入”评级。

催化剂:关注率已经出现拐点,资产质量对估值的制约正在打开。

重点推荐标的:保持较快业绩增长且资产质量状况较好的城商行及业绩稳健、估值较低股息率较高的大行。重点标的:南京银行、北京银行、工商银行。

风险提示:监管趋严,需注意政策性风险;银行资产质量问题与实体经济修复情况密切相关,需保持密切关注。

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