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北京试图控制信贷以给经济降温我的钢铁

发布时间:2019-10-12 21:04:30

北京试图控制信贷以给经济降温我的钢铁

中国建设银行(CCB)在率先进行海外上市之后不久,大幅增加了贷款发放量,今年第一季度发放贷款310亿美元,超过了2005年全年发放额。 作为中国五大国有银行之一,建行认为大幅增加放贷不会有什么问题。因为该行新增存款的数额远远超过新增贷款,资金充沛,而且意识到自己需要为投资者赚钱。 然而,对中国政府而言,建行等银行推动的信贷迅速增长,以及这种增长背后的动力,具有更为令人忧虑的涵义。 近几周来,中国政府宣布了一系列措施,为其经济降温。中国经济在2006年第一季度实现了两位数的增长。 中国国务院发布一系列政令,对房地产开发这一投机资本的主要活跃领域加以限制,同时向银行施压,要求它们控制贷款的迅速增长。 据官方媒体报道,中国人民银行(PBoC)副行长吴晓灵表示:“控制贷款扩张最好的办法就是收流动性,要收到商业银行没有能力继续贷款。” 上述举措旨在支持中国最新的5年计划中更为广泛的政策目标,即减轻中国经济对投资和出口的依赖,而把重点更多地放在消费方面。新的5年计划是于3月份发布的。 但对长期关注中国经济的人而言,这些措施似曾相识,让人想起2003年及2004年的小规模信贷紧缩,当时这些措施对商业行为的影响有限

。 引发中国投资和出口热潮的根本原因,在短期内未受到影响——金融体系积累了巨大的流动性,使得建行这样的银行,要想赢利,除了增加贷款发放以外别无选择。 经济学家表示,流动性泡沫的根本原因,是中国有管理的汇率机制。自去年7月份央行终止已实行10年之久的盯住美元体制以来,人民币兑美元仅升值3%左右。 为保持人民币汇率稳定,中国把来自贸易顺差、投资和流入中国的投机资金的美元换成人民币,使国内金融体系充斥现金。中国目前拥有超过9000亿美元的外汇储备,位居全球首位。 北京大学的迈克尔·佩蒂斯(Michael Pettis)表示:“中国似乎陷入了这样一种循环:贸易顺差和资本流入(通过外汇储备的累积)导致货币供应量增长,进而推动信贷和投资增长,而国内消费未能同步增长,因此反而会进一步扩大贸易顺差。” 央行仍然不愿调升利率,因为它担心,这可能助长资本进一步流入。因此,政府不得不求助于更多传统的“行政手段”,来管理这种循环。 但具有讽刺意味的是,建行等国有银行改革的成功,以及它们实现商业回报的需求,与此类抑制经济增长指令的影响有抵触。 一位驻北京的经济学家表示:“打破这种循环的唯一方法是运用行政手段,但同时

,这些手段正变得越来越难以奏效。” 在向中国媒体发表的言论里

,央行副行长吴晓灵似乎在威胁这些银行。她表示,那些向央行有意减缓其增长的目标领域发放贷款最多的银行,可能会被强迫购买央行的定向票据。“谁贷款多,就给谁多发。”这种低收益率票据将影响银行利润。 长期以来,外国政府和一些经济学家提供的解决方案之一是,允许人民币更为迅速地升值。但是,此项政策在中国遭遇了一系列阻碍。 经济规划部门和与出口有关的游说团体,以及其他某些方面,反对加快人民币升值,由此形成了一个僵局。迄今中国最高领导层无力(或不愿)去打破这一僵局。 同时,中国也不愿过度地放缓经济或出口,因为高速增长对其实现创造就业的目标至关重要。 继建设银行上市之后,上月中国银行(BoC)也进行了类似的首发上市。中国最大的银行——中国工商银行(ICBC),定于9月份上市。 这些上市活动或许带来与建行上市同样的影响——加大这些银行发放贷款的动力,给中国政府造成新的信贷问题。(英国《金融时报》)

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